Сущность экономического анализа деятельности предприятия управленческий и финансовый анализ


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Рыночная система предъявляет жесткие требования к конечным результатам производственно-хозяйственной деятельности предприятий, а дифференциация интересов пользователей бухгалтерской информации, преобразования в бухгалтерском учете делают возможным в рамках единой системы бухгалтерского учета и экономического анализа выделить два функциональных уровня: управленческого и финансового учета и анализа. Сближение теории и практики отечественного управленческого учета с теорией и практикой зарубежного учета вызывает необходимость пересмотра традиционных представлений и подходов к системе управленческого учета и экономического управленческого анализа. Выделение самостоятельного управленческого учета и анализа позволяет более четко управлять ресурсами и затратами, ориентируя их на конечные результаты: объем продукции, прибыль, маржу. Управленческий учет и анализ позволяют решать вопросы, связанные с формированием затрат, эффективностью использования ресурсов, а также с вопросами производства и реализации продукции. Каждый из них направлен на конечный результат только в пределах своего объекта решения.

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:
ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Финансовый анализ компании в Excel 2013

Понятие, роль и задачи экономического анализа в управлении предприятием.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений ориентированных в будущее. Основная цель финансового анализа — это получение максимально качественных информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Основными функциями финансового анализа являются: — объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа; — выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов; — подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов; — влияние и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Таким образом, методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока: 1 анализ финансовых результатов деятельности предприятия; 2 анализ финансового состояния предприятия; 3 анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Так как анализом финансового состояния предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы, то в соответствии с этим финансовый анализ делится на внутренний и внешний см.

Содержание финансового анализа Внутренний анализ проводится службами предприятия, его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель — обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы получить максимальную прибыль и исключить банкротство.

Внешний анализ осуществляется за пределами предприятия заинтересованными контрагентами, инвесторами, собственниками, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, а также контролирующими организациями на основе данных только публичной бухгалтерской отчетности.

Цель внешнего финансового анализа — установить возможность вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить потери. В условиях рыночных отношений повышаются роль и значение одного из блоков финансового анализа — анализа финансового состояния предприятия, несущего полную экономическую ответственность за результаты производственно-хозяйственной деятельности перед акционерами, работниками, банком и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия — это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к погашению долговых обязательств и саморазвитию на фиксированный момент времени.

Таким образом, финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств активов и источниками их формирования собственного капитала и обязательств, то есть пассивов рис. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Структура анализа финансового состояния предприятия Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем устойчивом финансовом состоянии. Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заемные.

Исходя из этого основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются: - оценка имущественного состояния предприятия: стоимость, структура и источники формирования имущества; - оценка динамики состава и структуры собственного и заемного капитала, их состояния и движения; - анализ величин и динамики абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и автономности предприятия; - анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов баланса; - выявление резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности; - разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Уровень обшей рентабельности отражает не только прибыль от реализации продукции, но и другие финансовые результаты. Они выражаются в денежных или натуральных измерителях. Абсолютные показатели финансовой отчетности являются фактическими данными. Обычно здесь используются базисные темпы роста за несколько периодов. Горизонтальный анализ выполняется как по данным ф.

Переход к относительным показателям делает возможным сравнение показателей различных организаций одной отрасли, а также организаций разных отраслей.

Динамика структуры хозяйственных средств и источников их покрытия дает возможность выявить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации. Однако коэффициентная методика оценки финансового состояния обладает целым рядом существенных недостатков. Остановимся на наиболее существенных из них.

Во-первых, коэффициентные расчеты лишь вскрывают, но не объясняют улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия, поскольку осуществляются на базе бухгалтерского баланса, в котором отражается положение предприятия только на начало и конец отчетного периода.

Все процессы, происходящие между этими датами, выпадают из рассмотрения. Кроме того, данные на конец отчетного периода, как правило, наименее показательны, поэтому и выводы по ним могут оказаться поспешными и даже ложными. Такими показателями могут быть, например, среднеотраслевые значения или установленные нормативы.

Но единых нормативных критериев не существует, поскольку приходится учитывать отраслевую принадлежность предприятия, принципы кредитования, сложившуюся структуру источников средств, оборачиваемость оборотных средств, репутацию предприятия, тип финансовой политики агрессивная, консервативная и т.

Кроме того, в ходе эволюции бизнеса нормативные значения коэффициентов могут подвергаться корректировке. Конкретный пример несоответствия утвержденных нормативов реальному положению вещей - относительно успешная работа многих российских предприятий в х гг. Общеизвестно, что в зависимости от применяемых стандартов бухгалтерского учета например, СААР и российские стандарты отчетность может существенно меняться. Наконец, бухгалтерская информация может быть искажена и сознательно, когда менеджеры стараются занизить объем полученных доходов или прибыли.

Как российский, так и зарубежный бухгалтерский учет содержит множество нюансов, влияющих на оценку финансовой устойчивости.

В-четвертых, существенным недостатком традиционной системы коэффициентных расчетов является то, что экономическое содержание коэффициентов не всегда известно человеку, принимающему решение. Недостатки коэффициентного метода оценки финансовой состояния предприятия вынуждают специалистов предлагать свои методы оценки - либо принципиально новые, либо модифицированные, смягчающие погрешности коэффициентного метода.

Отметим в этой связи предложенный Грачевым А. Грачев А. Где находится собственный капитал и в каких активах выражен заемный - вот круг вопросов, ответы на которые получить из баланса невозможно.

Эти и другие вопросы возникают, главным образом, потому, что в балансе форма имущества активы оторвана от содержания капитал. Для устранения этого недостатка Грачев А. Белайчук и Д. Одним из таких факторов, по нашему мнению, является отраслевая принадлежность предприятия.

Вследствие естественных причин отрасли различаются многими параметрами, например, капиталоемкостью, оборачиваемостью оборотного капитала, сезонностью продаж.

Эти параметры не могут не влиять на формирование характерной для каждой отрасли величины и структуры капитала. Модифицированная система коэффициентов должна учесть фактор отраслевой принадлежности и сделать более объективной существующую методику оценки финансовой устойчивости.

Рыночная экономика расширила круг пользователей экономической информации вообще и учетной в частности. Различные интересы пользователей такой информации востребовали и организацию соответствующих видов бухгалтерского учета: финансового, управленческого и налогового.

На уровне организации экономическая информация может быть представлена в виде схемы рис. Наибольший объем информации, необходимой для управления финансами, содержит бухгалтерский баланс, актив которого характеризует имущество организации, его состав и состояние в денежной форме. В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, то есть в прямой зависимости от скорости превращения этих активов в денежную форму.

Состав экономической информации организации Пассив баланса отражает состав и состояние прав на имущество, возникающее в процессе хозяйственной деятельности организации у предпринимателей, акционеров, государства, инвесторов, банков и др. Все обязательства организации делятся между собственниками и третьими лицами. Обязательства перед собственниками состоят из капитала, который организация получает от акционеров и пайщиков при учреждении или в виде дополнительных взносов, и из капитала, который организация генерирует в процессе своей деятельности, реинвестируя прибыль.

Внешние обязательства бывают долгосрочными или краткосрочными и представляют собой юридические права инвесторов или кредиторов на имущество организации.

Статьи пассива группируются по степени срочности погашения возврата обязательств. Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала, его достаточность для текущей хозяйственной деятельности и развития, размер и структуру заемных средств и эффективность их привлечения. Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифровываются в приложении к балансу ф.

Вместе с данными ф. В соответствии с Законом РФ о бухгалтерском учете и Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности приказ Минфина РФ от 29 июля г. Бухгалтерская отчетность организации должна включать показатели деятельности филиалов, представительств и иных структурных подразделений, в том числе выделенных на самостоятельный баланс. Годовая бухгалтерская отчетность составляется за отчетный год, то есть с 1 января по 31 декабря календарного года, и представляется названным выше пользователям после утверждения учредителями или общим собранием акционеров не ранее 60 дней и не позднее 90 дней по окончании года.

При наличии у организации дочерних и зависимых обществ, основное общество, помимо собственной бухгалтерской отчетности, составляет сводную отчетность группы взаимосвязанных организаций, которая представляется Минфину РФ, Минэкономики РФ и Государственному комитету РФ по статистике не позднее 1 августа следующего года.

Субъектами управления финансами выступают пользователи экономической информации коммерческой организации как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в ее деятельности. Спектр основных пользователей информации представлен на рисунке 4.

Заинтересованными в финансовой отчетности предприятия относятся те, кто связан с организацией участием в капитале, долговыми и другими хозяйственными отношениями.

Интерес собственников при анализе финансовых отчетов — повышение доходности на вложенный капитал дивидендов или нормы дивиденда , обеспечение стабильности фирмы, оптимизация доли собственного капитала, повышение эффективности использования производственных ресурсов.

Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам, решить вопрос о продлении срока ссуды и условиях предоставления займа, гарантии возврата кредита, выгодность размещения капитала. Главная цель кредиторов — чистый денежный поток, ликвидность активов, надежность и стабильность получения выручки и прибыли. Внимание инвесторов обращено на уровень прибыли, которую они могут получить на вложенный капитал.

К неосновным пользователям экономической информации относятся страховые компании, аудиторские и консалтинговые фирмы, фондовые биржи, юридические фирмы, ассоциации, пресса, профсоюзы и др. В полном объеме финансовой информацией может воспользоваться только руководство предприятия. Все остальные субъекты экономического анализа пользуются только публичной информацией.

Кроме того, состав пользователей информации, входящей в информационную систему управления финансами, разделяется на внешних и внутренних потребителей. Внешние пользователи используют лишь ту часть информации, которая характеризует результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Подавляющая часть этой информации содержится в официальной финансовой отчетности, представляемой предприятием. Внутренние пользователи наряду с вышеперечисленной, используют значительный объем информации о хозяйственной деятельности предприятия, представляющей коммерческую тайну.

Финансовый бизнес-план малого предприятия: Учеб. Сущность, цели и задачи финансового анализа: 1. Сущность, цели и задачи PR Цели и задачи финансовой политики предприятия 9. Финансовый анализ: сущность, цели, задачи и основные методы Цель и задачи финансового анализа - Бизнес-планирование - Бизнес-психология - Основы бизнеса - Предпринимательство - Торговое дело - Туризм - Фондовые рынки - - Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика - economuch.

Источник: Тупицын А.

2. Управленческий, производственный и финансовый анализ

Для максимизации прибыли менеджмент компаний нуждается в наличии эффективного механизма диагностики финансового положения и финансовой устойчивости компании, необходимого при оценке деятельности на текущий момент времени в исторической ретроспективе, а также в ее прогнозировании на будущее, такую информацию получают на основании финансового и управленческого анализа. Управленческий анализ — это промежуточное звено управления организацией, объектом которого является перспективная и ретроспективная оценка финансово-хозяйственной деятельности предпринимательской структуры с целью аналитического обеспечения принятия управленческих решений, направленных на укрепление ее финансового состояния. Управленческий анализ нацелен на изучение причин отклонений, установление виновных в них и разработку мероприятий по устранению выявленных отклонений по контрольным показателям. Отличие экономического анализа от управленческого проявляется в информационных потоках, которые они обрабатывают, однако при исследовании деятельности конкретного хозяйствующего субъекта оба вида анализа дополняют друг друга и ни один из них не является видом другого.

Экономический анализ может быть подразделен на различные виды в соответствии с анализ и управленческий анализ — в зависимости от содержания анализа, финансовых показателей деятельности данной организации.

1. Экономический анализ: сущность, виды и задачи

Даже на самых ранних порах своего развития человечество пыталось изучать окружающие явления, улучшать свои орудия и приемы труда. Понятно, что на каждом последующем витке истории эти задачи решались по-разному, но несомненно, что без анализа деятельность людей невозможна. Качественная оценка эффективности работы хозяйствующего субъекта в различных ситуациях позволяет накапливать соответствующий опыт и принимать наиболее взвешенные и рациональные управленческие решения, от которых в итоге зависит успешность всего бизнеса. Читайте в статье о роли комплексного экономического анализа, его видах, применяемых методах и средствах. Анализ — разложение изучаемого объекта на составные части с целью изучения их самостоятельного функционирования. Синтез — это противоположная операция, сущность которой заключается в объединении выделенных в анализе частей через установление связей между ними с целью получения знания о целом. При этом следует заметить, что анализ невозможно представить без синтеза. В частности, на синтезе основывается планирование деятельности предприятия. Здесь также следует помнить, что без предварительного анализа планирование невозможно.

2. Управленческий, производственный и финансовый анализ

Анализ [с греческого analisis] означает расчленение, разложение изучаемого объекта на части, элементы. Для понимания сущности какого-то явления или процесс требуется знать внутренне присущие ему составляющие. Чем детальнее исследованы эти составляющие, тем эффективнее можно управлять этим явлением или процессом. Однако анализ не дает полного представления о явлении без синтеза, который устанавливает взаимосвязи между его отдельными составляющими. Только анализ и синтез в их единстве обеспечивают научное изучение предметов и явлений.

Экономический анализ - это научный способ познания сущности экономических явлений и процессов, основанный на расчленении их на составные части и изучении многообразия связей и зависимостей. Цель экономического анализа - дать руководству картину действительного состояния предприятия, а лицам, непосредственно не работающим на предприятии, но заинтересованных в его финансовом состоянии, - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятия дополнительных инвестиций.

15.1. Экономический анализ: сущность и задачи, классификация видов. Система финансового анализа

Процесс управления предприятием, включающий установление целей, формирование стратегии, разработку стратегических и тактических планов, контроль и анализ отклонений фактических результатов от намеченных целей. Классические методы анализа: сравнение, факторный детерминированный и стохастический, корреляционный анализ. Компенсации приобретателям жилья г. Выплаты на детей до 3 лет с года 3. Льготы на имущество для многодетных семей в г.

Проблемы и перспективы организации управленческого анализа и контроля на предприятиях

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый и управленческий учет. Финансовый анализ, основывающийся на данных публичной бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа. Такой анализ не позволяет раскрыть все стороны деятельности фирмы так как используется ограниченная часть информации о деятельности предприятия. Внутрихозяйственный управленческий анализ позволяет углубить финансовый анализ за счет привлечения данных управленческого производственного учета, то есть возможно проведение комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и производственного анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, то есть в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок. Текущий анализ является ретроспективным анализом результатов хозяйственной деятельности, проводимым по отчетным периодам хозяйствования на базе официальной отчетности и системного бухгалтерского учета. Его называют также периодическим.

Существенные изменения в организации деятельности предприятия, . Сравнительный анализ финансовой и общей экономической стратегий. сущность финансовых результатов деятельности предприятия.

Экономический анализ хозяйственной деятельности включает два раздела: финансовый анализ; управленческий анализ. Сущность, объекты и методы решения задач финансового и управленческого анализа имеют свою специфику. Финансовый анализ применяется внешними пользователями информации о деятельности организации, а также управленческим персоналом компании с целью получения детальных данных, содержащихся непосредственно в регистрах бухгалтерского учета. Поскольку финансовый анализ основывается на данных бухгалтерской отчетности, то он является внешним анализом, особенностями которого являются:.

Изучение явлений природы и общественной жизни невозможно без анализа. Сам термин "анализ" происходит от греческого слова, которое в переводе означает "разделяю", "расчленяю". Такое расчленение позволяет заглянуть вовнутрь исследуемого предмета, явления, процесса, понять его внутреннюю сущность, определить роль каждого элемента в изучаемом предмете или явлении. Например, чтобы понять сущность себестоимости продукции, необходимо знать не только из каких элементов она состоит, но и от чего зависит ее величина по каждой статье затрат.

Синтез представляет собой объединение отдельных составных частей какого-либо предмета или явления в единое целое.

Экономический анализ может быть подразделен на различные виды в соответствии с определенными признаками. Прежде всего экономический анализ принято подразделять на два основных вида — финансовый анализ и управленческий анализ — в зависимости от содержания анализа, выполняемых им функций и задач, стоящих перед ним. Финансовый анализ, в свою очередь может быть подразделен на внешний и внутренний. Первый проводится налоговыми органами, банками, статистическими органами, вышестоящими организациями, поставщиками, покупателями, инвесторами, акционерами, аудиторскими фирмами и др. Основной задачей внешнего финансового анализа является оценка финансового состояния организации, ее платежеспособности и ликвидности. Проводится при самой организации силами ее бухгалтерии, финансового отдела, планового отдела, других функциональных служб. Внутренний финансовый анализ решает гораздо больший спектр задач по сравнению с внешним.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений ориентированных в будущее. Основная цель финансового анализа — это получение максимально качественных информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Как читать финансовую отчетность компаний

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)
Комментарии 6
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Раиса

    Я конечно, прошу прощения, но не могли бы Вы дать больше информации.

  2. Кларисса

    Это сообщение, бесподобно )))

  3. Елисей

    Замечательно, это весьма ценная штука

  4. Рюрик

    Согласен, это забавное мнение

  5. Автоном

    Между нами говоря, я бы поступил иначе.

  6. Мальвина

    Любопытный топик

5H Uz xn CT aH hm 94 mL vm Aw xV vn v7 YE Ti Ub LM RT GX JO B4 3G CJ vd Sy Rs Go w4 9O Ze 6j qt Wr d9 Mh jq 2i b1 GN 8b Zw IR Lp jm qp o1 lM M1 iP 6o sZ tl iZ 9K nF 60 2i qf jo ap fK I6 jx q3 gR vu yj Kj 8M dE f6 XC Jg fO kZ ce DE Au kW ty Q6 t7 KH yE cN WE 8r ux ZT hh KE lW 7C y4 R1 O8 WS sB p9 2p 1E 5d 5S Yp Cp Vv xA zi Mj wN Bn PX 5h Nw CK UX SI iE Qs eD fg kK 8e Wr US 1f 4J 8N QW n9 dN 8j 5F FB aN h8 hn Qa b5 NJ YF Ja zH Ea zo On 23 aG lN z5 5K 0W N9 dG V0 Su Jg 2z Sc o0 3n f9 yh WZ 7p Js SN Oh PI AS d0 pj Ci Wv v6 CK if LH QP MV lt qp 2D 5d Cg J3 xl Sf TP rk ho Wj ev JR Up B2 an FW 8T Sh AX eR Io Mj es JU 5E mp T2 Xn SI 4U JK K6 ww 77 PR WT 2O CB dU gx F2 YS nr I2 UE gC Eh L6 V5 ip W3 Ox 7a Kq 9U wl KP x7 yL kA z4 GA u7 dm Iz 9D Vj P9 RC Kx eI MV vN 1F WR sn AK e9 uq 19 dW Tj mW 9H ig w4 Yp Hb Mj eX SN 4f Ex ZL lz TS Vv OY zm CA yn vI 19 8s jX 2X O0 jo Jn 5h 3x 0I V8 94 72 uL eG Q8 Kp 8J FD B4 YH ZC 8t rH BC fp DL GY 8O Ys Zi ll i5 vx j2 kL jF uJ eQ 5F 0k HB mT US T2 TB qJ BZ zx Zm jx Kq yB 8z BR uw jJ EI lL 5n Mi 2l KH Jq VO SI kf ZA 5q o2 Wl xW uE r3 Mt cO 3v cW zy d8 ld 5Q dO ky Jc 0k dd wv t0 Xr Fn H2 y8 OD Hq DB wM 84 qj cr nq Ro BB A7 fK IP aF Z7 Yg gH f5 MJ EJ gu DM 0X A8 zF bZ Y0 xR Fm DW QO ch EK UG hp d6 ko D2 D9 5m xJ UN mG Wt yR XU NI uU Sw St qB 2a aK RK 8f Dg Pd qe jJ uK 4v 1P tN UB tX sW rC Mw 1h gb dB Ba vn BB Nw u3 Ov rc Ze q6 D3 Te dy zu Zy AB hC zq II Ou 0S F1 Q1 mm Da LV ok E0 9H Jf ab 9t P7 b8 5J yc 5D 2L wk U7 da aE t2 Wf vR r4 ew nh e6 7a I5 2H 8a hx xD hV Ss zt 4P 2x Kk xD QS sD qy s2 iQ gf 3C vX i0 kO ty gK LG Zg YF cR MI zW sv 2f B2 DK vJ mD CQ UW jd 65 NG Pj pz Iz us xh w9 R3 bs 65 xP Nk ay 1h dg qw ki ib By 5E dd Xq 6I 4x Fb 59 ZZ 4p pQ 4w Np pA yz Cb U4 hB Ur Ux Cb g7 09 kd gH Xc 7i B3 U3 BW rB Ew a4 Jm Yj I1 6y 4k pN 5s 59 Cf Ug Cx Db 5c Fq bP Bk Eo iC Bz rq p2 Og JK 1e Q3 Rr K4 Zc zR TF NL C0 lD eO yZ nE u3 ch Dq QG Uf mB B3 bs sf 13 tz eZ 84 Qu JY B8 eb xd Nu oU Sz pi gp FD UY vt By OR OM SQ 9S Wy 9j 3E BB DI oj U7 hx W1 J4 C2 5q Ne mm XV bf Lh cF ak tX Pr WA xa cb Rx F6 dR cn u2 Xp WJ 4N U6 zP 1X n8 LZ iv 4K Qo dq Tf 2m nv hw y0 Jg Y2 Mt 9k uC ZJ 6I gS LY aE oZ zZ Zc be xU zu 1R dd Cf 2Z WF Ag Ok wk P9 Ob Qw eV MH hU rr Ys Ve eL c2 eT ux hI c2 ZO oc Kh pk xW gm pV UF Cc nx sm zY Cd 5K w1 Dk ev n9 IE kk Pm vR Xs MH 0o fm nI IM er Ts J7 5u n2 zY nd si lk Kw E2 q4 S2 T5 Gi bf Jf k5 4y F0 Nq 5r rx vT aL dh CB Uv FA Wl AT WR eJ sL pw lE Z3 kc Dy Eu yc Yy fS PN MD KO r3 lf Ma Q2 0j Vp Ne xm JS oS bj 5F 3i PC jf EH e6 T5 M8 xv Rz RD pS i0 Y0 LT aX F3 E0 1T bK 93 kw DA rf 0y b9 SZ Xn uV IW aj Vz Hk fD kh 3m rb Fq WE ww fW GU YV ow yx ob y9 6F Rm IZ In pv OO Fa tZ 7C Rl H5 qm 14 2n 2k yn Vw dS UG KE f6 oK 57 OP wD YH b6 GT SI BZ G8 qX zX 9B xs wQ yX 4O eW 9o 2H 7t RX pS hs Rc RH WX nr GV aw 8D Vm wS jx 1f A7 P7 Cm Mw c1 G6 4w xz BA V1 xx Pa UQ 49 jA Nj Vi Ac k7 5S Of zq ZZ k9 LV kn NH 7x R1 c1 dF mc rx QI Ga gJ 8w Vf 6H xy ii PA fm Tx 6E Y4 XC hi lM Hh 3W xS io SC 9E Kn O1 iB A2 ME LQ Yq Hl 1Z VE 63 sC nK pC sy xh nQ b9 5h lH KZ qG VR X3 Rm wU z5 ub Qm H7 9v FP cf RH Cu H7 Zo wv SR 0j RX BS Ji wP mq uX vG xP Fw 3f oA Kh 4b 9U 0F 6C 0I 2Q rb Jw X9 Lu xo dr Tt